Das physische Angebot an Rohöl scheint sich deutlich zu verknappen. Dies könnte die Ölpreise noch deutlich weiter in die Höhe treiben.
Die Preise für physische Rohölladungen sind in diesem Jahr gestiegen, was auf eine robuste weltweite Ölnachfrage hindeutet, selbst angesichts der rekordverdächtigen COVID-Fälle in der Omicron-Welle. Die Preise für Rohölsorten aus den Vereinigten Staaten, Afrika, der Nordsee, dem Nahen Osten und Russland sind in den letzten Wochen deutlich gestiegen, was darauf hindeutet, dass die physische Nachfrage nach Öl weltweit stark ist.
Die Verknappung der physischen Rohölpreise spiegelt sich auch auf dem Ölterminmarkt wider, wo die Backwardation – ein Marktzustand, der auf ein knappes Angebot hindeutet – bei den beiden wichtigsten Referenzsorten Brent und WTI zugenommen hat. Die Verknappung des physischen Ölangebots deutet auf weitere Zuwächse am Terminmarkt hin, wo die Preise für Brent-Rohöl am frühen Dienstag mit über 87,80 $ pro Barrel ein neues Siebenjahreshoch erreichten – der höchste Preis für Brent seit Oktober 2014.
Ein Teil des Anstiegs der letzten Tage ist auf die zunehmenden geopolitischen Spannungen im Nahen Osten und den Konflikt zwischen Russland und dem Westen über die Ukraine zurückzuführen. Der andere wichtige Faktor war jedoch das knappe Angebot auf dem Markt, da die Preise für physische Ladungen stiegen, es in wichtigen Förderländern zu Ausfällen kam und die Nachfrage der Omicron-Welle standhielt. Händler und Raffinerien scheinen der Meinung zu sein, dass die befürchtete Bedrohung der Nachfrage durch die neue Variante übertrieben war, und kaufen jetzt wieder viel mehr Ladungen als Ende November und Anfang Dezember, als die Auswirkungen von Omicron noch eine sehr große Bedrohung darstellten.
l1 Starke physische Ölnachfrage
Seit Jahresbeginn haben sich die Preise für Rohölladungen, die in zwei oder drei Monaten in der weltweit größten Importregion, Asien, landen werden, stark erholt, da die Raffinerien nach einer gewissen Zurückhaltung Ende 2021 angesichts der unbekannten Auswirkungen von Omicron auf die Nachfrage wieder auf den Markt kommen. Der Verbrauch ist widerstandsfähig, widerlegt die Befürchtungen eines neuen Einbruchs und hält sich besser, als viele Analysten und Prognostiker, einschließlich der Internationalen Energieagentur, vorhergesagt hatten. Dies merken auch die Nutzer von Oil Profit deutlich.
Die weltweite Ölnachfrage hat sich als widerstandsfähiger gegenüber den Auswirkungen der Omicron-Variante erwiesen, als die IEA erwartet hatte, sagte der Exekutivdirektor Fatih Birol letzte Woche. „Die Nachfragedynamik ist stärker als von vielen Marktbeobachtern angenommen, vor allem aufgrund der milderen Omicron-Erwartungen“, sagte Birol, wie Bloomberg zitiert.
Infolge dieser robusten Nachfrage kaufen die Raffinerien Ladungen, was die Preise für physisches Rohöl aus allen Teilen der Welt in die Höhe treibt. „Das sind verrückte Zahlen. Es gibt eindeutig eine physische Knappheit“, sagte ein Ölhändler in der Nordseeregion am Wochenende gegenüber Reuters.
Die Aufschläge für die Sorten Forties und Ekofisk aus der Nordsee sind so hoch wie seit zwei Jahren nicht mehr. Auch die Preise für Rohölsorten aus Westafrika sind in den letzten Wochen angesichts des geringen libyschen Angebots sprunghaft angestiegen. Bakken-Rohöl aus North Dakota wird nach Schätzungen von Bloomberg ebenfalls auf dem höchsten Stand seit fast zwei Jahren im Vergleich zu den Benchmarks gehandelt.
Die Preisunterschiede bei den Sorten aus Russland und dem Nahen Osten sind ebenfalls auf den höchsten Stand seit mehreren Monaten gestiegen. „Die Käufer schnappen sich alles, egal welche Sorte“, so ein Ölhändler aus den USA gegenüber Reuters.
„Der physische Rohölmarkt ist weit über den Termin- oder Futures-Kontrakten. Das deutet auf eine echte Verknappung hin“, sagte Tamas Varga, Analyst bei PVM Oil Associates, letzte Woche gegenüber Bloomberg.
l1 Physische Verknappung spiegelt sich im Öl-Terminmarkt wider
In dieser Woche erklärte PVM Oil Associates in einem Vermerk vom Montag, dass „positive Entwicklungen im Mittelpunkt stehen und man wirklich davon ausgeht, dass die physische Nachfrage das Angebot weiterhin übersteigen wird, und im Gegenzug wird dieser wahrgenommene bullische Hintergrund die Anleger weiter ermutigen, unserem Markt treu zu bleiben“.
Die angespannte Lage auf dem physischen Markt deutet darauf hin, dass der Terminmarkt nach Ansicht von Händlern und Analysten noch Spielraum für eine weitere Rallye hat.
„Die Prompt-Spreads für WTI und Brent sind mit 63 und 74 Cent pro Barrel nach wie vor hoch und signalisieren damit eine zunehmende Verknappung“, sagte Ole Hansen, Head of Commodity Strategy bei der Saxo Bank, am Montag.
„Hansen fügte hinzu, dass die kombinierte Netto-Longposition – die Differenz zwischen bullischen und bearischen Wetten – bei Brent und WTI in der vergangenen Woche so stark angestiegen ist wie seit November 2020 nicht mehr und 538.000 Lots oder 538 Millionen Barrel erreicht hat. Dies liege immer noch deutlich unter dem jüngsten Höchststand von 737.000 Lots aus dem vergangenen Juni, sagte er.